本报记者 梁傲男

　　10月30日晚间 ，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液 ”）披露2025年三季度业绩报告。前三季度
，该公司实现营业总收入609.45亿元，归属于上市公司股东的净利润215.11亿元 。

　　同时 ，五粮液披露了《关于2025年中期利润分配预案的公告》，公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税）
，合计拟派发现金红利100.07亿元（含税）
。

　　对于五粮液前三季度的业绩表现，中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示 ，面对市场压力
，五粮液并非被动承压，而是主动优化渠道库存、稳定产品价格 ，并持续推动营销改革与产品矩阵创新
，如发力宴席场景和推进终端直配，这些举措有助于巩固其市场份额和维护品牌长期价值。

　　白酒企业今年第三季度业绩普遍承压 。从行业来看 ，国家统计局发布的数据显示
，9月份，白酒（折65度 ，商品量）产量30.6万千升
，同比下降15.0%；1月份至9月份，白酒（折65度 ，商品量）产量累计265.5万千升，同比下降9.9%。

　　上游产量收缩
，中端市场动销放缓，白酒行业在2025年整体承压前行
。

　　福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示 ，五粮液短期业绩波动属行业共性
，但其凭借品牌力和渠道改革，抗风险能力显著强于中小酒企 ，长期增长逻辑未变。

　　在蔡学飞看来
，当前白酒行业处于深度调整期，危机中也存有机会 ，五粮液等头部酒企可以通过主动优化渠道库存 、强化价格管控
，并积极推出低度新品拥抱年轻消费趋势，开辟悦己消费 ，拓展新场景
，同时加速国际化布局 。行业正从过去的“规模扩张
”向“品牌价值”和“消费者运营 ”深化转型
。

　　面对白酒行业正在进行中的调整，五粮液又将做出怎样的战略举措？

　　据《证券日报》记者了解 ，为应对当前白酒行业周期性调整，五粮液以系统思维统筹推进产品
、渠道与品牌等方面的转型与提升。2025年
，五粮液按照“营销执行提升年”的总体定位，强化产品动销、渠道优化 、服务能力 ，推动品牌价值和市场份额齐头并进 。

　　在深化国内市场、夯实企业发展根基的同时
，五粮液也在加大海外市场的拓展
。2025年，五粮液继续启动“和美全球行
” ，从日本大阪出发
，深入德国
、塞舌尔、西班牙 、韩国等国家，通过一系列举措 ，五粮液品牌美誉度和影响力持续提升。

　　白酒行业专家
、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示
，五粮液在2013年、2020年等周期底部均通过刀刃向内的改革实现逆袭，本轮调整仍是其“蓄力换挡”的关键期 。公司短期业绩波动不改长期价值 ，未来成长空间在于发力低度酒 、发力国际化
、发力文化IP
，积极构建“新增长曲线 ”
。

　　詹军豪表示，五粮液的挑战在于如何平衡控量保价与市场份额 ，以及如何加速年轻化、国际化转型。当前公司所展现出的战略定力与执行效率，已初步取得市场认可
，整体表现符合行业与投资者对白酒龙头企业在调整期内稳健发展的预期 。

　　业内人士认为，随着白酒行业周期性调整逐步深化 ，五粮液有望凭借其前瞻性的战略布局与扎实的综合实力
，在行业回暖进程中率先实现“业绩+估值
”双重提升，进一步巩固其作为中国白酒龙头企业的引领地位 ，迈向高质量发展新阶段
。

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责任编辑：屠欣怡